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发布日期：2025-09-20 06:38    点击次数：187

近日开云体育，麦德龙供应链有限公司（下称“麦德龙供应链”）的港股上市苦求书失效，上市之路不细目性加多，这亦然其递交的第三份招股书失效。7月8日，南王人湾财社记者向麦德龙供应链了解是否会再行递表、港股上市野心是否有变动，麦德龙供应链讨论预防东谈主回话称，公司上市时刻未便接受采访。

三次递交的港股招股书均失效

麦德龙供应链未能顺利闯关港股

麦德龙品牌发源于德国，1996年，其在上海开下了中国首家门店，作念的是主若是B端贸易，并以“会员制”“现购自运”形状谋略。在外资品牌中，麦德龙进展强势。阐述中国连锁谋略协会发布的线路，2008年，麦德龙在中国的销售额为126.46亿元，在连锁企业中排行第26名。彼时其仅有38家门店，单店收入高达3.33亿元，远卓绝家乐福的2.52亿元和沃尔玛的2.26亿元。

关联词，麦德龙并未能高唱大进，和多个外资零卖品牌一样，其其后演出的亦然卖身的戏码。2019年10月，物好意思集团布告拿下了麦德龙中国80%股权，麦德龙中国被纳入物好意思阵营。在这一年，家乐福也被苏宁易购收入囊中。

2021年3月29日，物好意思科技将物好意思超市业务和麦德龙中国打包，向港交所递交了上市苦求，效果未能遂愿。对此，其后，物好意思方面解释称，鉴于那时的市况，公司决定优先将时刻及资源再行麇集于业务发展，并拒绝尝试。

2024年，物好意思科技将零卖业务出售给控股推动，我方则专注于中国提供食物快消供应链责罚决策，并改名为麦德龙供应链有限公司。2024年6月，麦德龙供应链再次向港股发起冲击，2024年12月，其更新招股书，这份招股书也在近期失效了。

剥离了零卖业务后，麦德龙供应链的主营业务可分为零卖商提供零卖商配送责罚决策、为企业及机构客户提供食物作事及配送责罚决策、福利礼品责罚决策和商品批发。

在全体功绩层面，2021年-2023年，麦德龙供应链别离杀青收入278.20亿元、271.02亿元、248.58亿元，同时，其净利润别离为3.32亿元、-4.71亿元、2.53亿元。2024年前7个月，麦德龙供应链杀青收入148.24亿元，同比下降了0.96%，净蚀本为4100万元，蚀本减少了54.19%。

在招股书中，麦德龙供应链瞻望2024年仍将录得蚀本，原因在于其毛利减少、其他收入和其他收益减少、财务资本加多。

物好意思集团孝敬收入占比超六成

行家称其业务孤立性不及

零卖商配送责罚决策是麦德龙供应链的中枢业务，但是，在2024年昔日，这个中枢业务惟有一个客户——物好意思集团。物好意思集团旗下领有物好意思和麦德龙两个零卖品牌。2024年，麦德龙供应链又发展了湖南及湖北两家孤立第三方零卖商客户。

因此，物好意思集团一直是麦德龙供应链主要的收入开端。招股书浮现，2022年、2023年及2024年前7个月，麦德龙供应链公司来自第一大客户物好意思集团的收入别离为168.87亿元、154.05亿元和91.05亿元，占全体收入的比例别离为62.3%、62.0%及61.4%。

过于依赖物好意思集团，也使得物好意思集团的谋略情况能平直影响麦德龙供应链的谋略情况。在招股书中，针对2023年收入下滑，麦德龙供应链暗示，主若是因为其对物好意思集团的居品销售减少。减少的原因在于物好意思集团门店数目减少了约15%；物好意思集团战略性采纳会员制，影响非会员消耗者的购买；消耗需求受到环境影响下降。其2024年前7个月收入下滑的原因也与此相似。

麦德龙供应链专门缩短对物好意思集团的依赖，在零卖商配送责罚决策上，发展更多的客户。除了湖南、湖北两个新零卖客户外，2024年8月-12月，其还为上海、陕西、四川、浙江、广东及广西的极度九名零卖商提供零卖商配送责罚决策。不外从财务数据来看，其来自其他客户收入仍然较少。2024年前七个月，其他客户为其零卖商配送责罚决策业务仅带来了230万元收入。

在客岁前七个月全体收入出现负增长的情况下，麦德龙供应链有两个业务板块杀青增长。其中，其福利礼品责罚决策收入同比增长了5.26%至22.82亿元，其商品批发业务收入同比增长了11.99%至12.05亿元。

麦德龙供应链早在2004年就开动布局福利礼品责罚决策业务，该业务主若是为企业和机构在为职工披发福利时提供定制的责罚决策，以及与政府机关配合提供济急的食物供应责罚决策。但是，这个业务在麦德龙供应链的全体收入中占比不高，2024年前七个月，占比仅为15.4%。其批发业务则主要面向批发商、商品零卖商、中袖珍餐厅和经济酒店，该业务相同占相比低，2024年前七个月，该板块收入占全体收入的比例为8.1%。

而手脚麦德龙供应链中枢业务的零卖商配送责罚决策，除了过于依赖物好意思集团外，还存在毛利率偏低、累赘全体毛利率的问题。2024年前7个月，其零卖商配送责罚决策的毛利率仅为3.8%，而其食物作事及配送责罚决策毛利率为18.7%，福利礼品责罚决策为16.3%，商品批发毛利率为6.9%，全体毛利率为9.7%。

关于麦德龙供应链的招股书再次失效，资深零卖行家王国平告诉南王人湾财社记者，麦德龙供应链的业务孤立性不及，过于依赖物好意思，谋略可抓续远景不开朗，而这又是港股上市审核的要点。其每次再行提报的IPO决策王人没责罚问题，无法评释注解其财务情状不错走向良性，港交所很难放行。

采写：南王人·湾财社记者 詹丹晴开云体育